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德科立专注光电子器件领域三大产品体系助力公司业务稳步发展
发布时间:2022-09-06 11:02:09   来源:im电竞平台 作者:im电竞首页    点击:3

  

  无锡市德科立光电子技术股份有限公司(以下简称“德科立”或“公司”),股票代码:688205,为上海证券交易所科创板上市企业。

  公司属于通信领域光电子器件行业,光电子器件是利用光电转换效应制成的各种功能器件,能够实现光信号的产生、信号调制、探测、连接、能量分合、能量增减、信号放大、光电转换、电光转换等功能。德科立主营业务为光通信中的光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售,是光通信行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力的高新技术企业。公司近期发布了《2022年半年度报告》,估值之家结合光通信行业发展形势,现就公司报告期内经营情况作出分析点评。

  由于目前的信息系统设备只能识别电信号,光收发模块主要作用便是完成关键的光电转换和电光转换,为光通信系统的核心部件。光收发模块在发送端将光通信设备的电信号转换成光信号,通过光纤传输后,在接收端把光信号转换成电信号,再由接收端设备进行信息处理。

  光放大器主要用途是在光纤通信中对光信号直接放大,用于补偿光链路传输损耗,以实现光纤通信系统中的全光中继长距离、高速率传输,降低了光传输中的单位带宽传输成本。光放大器使大容量、高速率、长距离的光纤通信成为可能,是全光网络不可缺少的重要器件。

  通过光传输子系统设备与通信系统主设备进行交互,功能与主通信设备互补,用以实现特定的扩展功能、增强原通信系统。光传输子系统主要应用领域包括4G前传、5G前传、数据链路采集和超长距传输等。

  根据工信部2021年发布的《“双千兆”网络协同发展行动计划(2021-2023年)》,到2023年底,5G网络基本实现乡镇级以上区域和重点行政村覆盖。工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》中也指出,力争建成全球规模最大的5G独立组网网络,2025年每万人拥有5G站数达到26个,预计2025年5G站数将达到367万个。根据工信部2022年发布的《2022年上半年通信业经济运行情况》,截至2022年6月末,我国移动通信基站总数达1,035万个,其中,5G基站总数达185.40万个,占移动基站总数的17.90%,占比较上年末提高3.6个百分点,其中1-6月份新建5G基站42.90万个。

  可见,目前5G基站整体占比尚不大,离工信部预计基站目标数还有很大建设空间,仅2022上半年全国5G基站建设就达到了30.11%的高增速。5G 网络前传、中传和回传的三个关键部分均需用到不同特定型号的光电子器件模块,5G未来下游5G基站的加速建设将推动光收发模块、光放大器等需求的快速增长。

  2021年11月,工信部发布《“十四五”信息通信行业发展规划》,提出将持续扩大千兆光纤网络覆盖范围,推进城市及重点乡镇10G-PON设备规模部署(10G-PON为F5G千兆光网的核心技术),2025年10G-PON及以上端口数力争达1200万个,较2020年320万个新增880万个,年均复合增长率达39%。1000Mbps宽带用户数方面,2025年将增至6000万户,较之2020年的640万户,年均复合增长率达56%。而根据工信部近期数据,截至2022年6月末,我国1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6,111万户,比上年末净增2,656万户,占总用户数的10.90%。

  目前,1000Mbps宽带用户数增速已与远超工信部发展规划预期,庞大用户基础的宽带服务升级,将驱动新一轮的光纤接入网络的建设和升级。未来3-5年,光纤接入网络及终端将全面升级为10G-PON,进而带动公司的光收发模块、光放大器等需求稳步增长。

  根据中国信息通信研究院和开放数据中心委员会2022年发布的《数据中心白皮书(2022年)》,2021年全球数据中心市场规模超过679亿美元,较2020年增长9.80%。随着企业自用数据中心业务逐渐向第三方数据中心转移,未来互联网数据中心市场规模仍将保持平稳增长。同时,随着东数西算工程推进,也会给东西光通信网络带来建设增量。

  而伴随着Facebook、微软、英伟达等科技巨头相继宣布进军元宇宙,也将会进一步推动算力需求和数据流量加速增长,各大云计算巨头预计将持续加大数据中心等基础设施投入。

  随着全球数据中心建设的持续增长以及数据量的激增,数据中心内部互联的光收发模块需求从25/100G向50/200/400G提升,数据中心之间互联带动中长距离、高速率光收发模块及光传输子系统的需求,公司作为相关光电子器件企业有望充分收益。

  电信光传输网络一般架构在交换网、数据网和支撑网之下,是用来提供信号传送和转换的网络,属于上述网络的基础网。电信光传输网络主要包括骨干网、城域网及宽带接入网络等细分领域。随着超高速传输能力要求越来越高,电信光传输网络建设也将迎来新一轮建设升级。

  目前我国三大运营商都已经规模部署了100G-OTN(光传送网)骨干网络,高速率光收发模块的产品需求将持续增加。而在传统城域网中,移动业务与固网宽带业务分网承载,网络功能与设备紧耦合,存在网络架构复杂、网络协议繁多、运营管理难度大、网络利用率低等问题,已无法适应5G和云网融合时代的新需求。目前,中国电信等运营商,正在以简洁、通用、高效、智能、解耦为目标,构建新型的城域网,以DCI(数据中心之间互连)为代表的光传输子系统迎来新的发展机遇。

  公司拥有的包括光收发模块、光放大器、光传输子系统在内的多元化产品体系,各类产品技术之间深度融合、相互促进,产生了较强的协同效应,形成了三大产品体系齐头并进的良好态势。多元化的产品结构有助于公司全方位满足市场差异化需求,有利于公司深耕现有客户资源,拓宽新产品销售渠道,能够有效增强公司市场竞争力和抗风险能力。公司产品广泛应用于光通信骨干网、承载网、接入网、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等重要领域。

  公司技术上具备从芯片封测、器件封装、模块制造、光传输子系统设计制造等全产业链纵向整合能力,形成了城域网、数据采集、超长跨距无中继传输、FTTH(光纤到户)等多个成套解决方案,能助力客户更好地系统化解决相关问题。

  光传输子系统设备的开发是公司着眼于用户的实际需求,结合自身光学、系统设计、软硬件开发等优势技术,自主研发的小型系统级产品。公司光传输子系统包括:超长距传输子系统、数据链路采集子系统及前传子系统三大产品。

  超长距传输子系统技术壁垒较高,公司在超长距传输子系统市场具有较强的竞争力。目前主流厂商仅有德科立及光迅科技两家。公司的超长距传输子系统设备具备自主知识产权和专利保护,主流产品参数与光迅科技产品处于同一水平,部分高端产品处于领先地位。

  在数据链路采集子系统领域,公司积极参与运营商项目并持续中标。根据三大电信运营商公开招标统计,公司招股书报告期内数据链路采集子系统中标金额占招标总额的50%左右。

  前传子系统主要应用于5G无线km的长距离5G前传子系统属于高端产品。其中,20km-40km的长距离5G前传子系统为业内首创,目前未见其他厂商推出此类产品。

  报告期内,受益于下游产业链各个领域需求快速增长,公司新增订单4.75亿元,完成交付4.60亿元。目前在手订单保持在4亿元以上,订单充裕。2022年1-6月公司营业收入为4.33亿元,同比增长达12.96%。以目前在手订单情况和公司交付能力估计,2022年全年公司销售收入预计将达8亿元以上,收入同比增速预计保持在10%左右水平。

  其中,报告期内光放大器收入同比增速最高为50.53%,主要原因为:因公司用于城域网扩容的可插拔光放大器和用于相干光收发模块内部的小型化光放大器产销两旺,推动光放大器营业收入同比高速增长。目前全球成规模的光放大器厂家大约15家左右,2020年公司处于全球第五、国内第二位。

  光收发模块收入同比增速11.63%,公司光收发模块产品主要应用于电信领域,电信传输领域的光收发模块通常选用成本较高的气密封装方案,该领域技术发展方向趋于高可靠性、长距离、大容量。在非相干光收发模块领域,25G单波速率下,公司100G 80km产品传输距离业界领先;50G单波速率下,公司200G 40km产品传输距离业界领;100G单波速率下,公司400G 10km/40km产品传输距离业界领先。

  报告期内,公司销售毛利率与可比公司情况大致相当,研发费用率维持在行业较高水平。净资产收益率有所下降,主要是因为公司优化了资产负债结构,使得权益乘数降低导致。

  报告期内,经营活动净现金流为6,717.83万元,较去年同期大幅增加9,747.63万元,主要系重要物料前期备货充足,报告期内采购规模大幅下降,材料支付金额较少,同时相关诉讼冻结款3,000万解冻所致。

  目前,公司客户分布全球二十多个国家和地区,覆盖电信设备制造商、数据通信设备制造商、电信运营商、数据运营商和专网等多个领域。公司产品长期服务于包含中兴通讯、中国移动、中国电信、Infinera、Ciena、国家电网、烽火通信、中国联通、诺基亚及ECI等优质客户。公司优质的客户资源以及与客户间稳定的合作关系已成为公司较为突出的竞争优势。

  其中,公司的主要客户中兴通讯报告期内取得营收净利双位数增长,实现营业收入598.18亿元,较上年同期增长12.71%;同期实现净利润45.66亿元,较上年同期增长11.95%。中兴通讯三大业务齐头并进,保持增长态势,领跑国内电信设备市场。

  公司拥有多元化产品体系、涉及全产业链业务和多套整体解决方案,是光通信行业中为数不多的同时具备产业链横向和纵向综合整合能力企业。公司在多款气密封装非相干光收发模块产品上处于行业领先地位,光放大器收入增速可观、全球市场占有率位居前列,光传输子系统取得先发优势、技术壁垒较高。估值之家看好公司未来的成长空间,光通信下游产业链市场前景广阔,终端技术和产品更新需求将带来公司高增速预期。返回搜狐,查看更多

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